Option Trading Bid Ask

Options de base: Comment lire une table d'options Comme de plus en plus de commerçants ont appris de la multitude d'avantages potentiels à leur disposition via l'utilisation d'options, le volume de négociation dans les options a proliféré au fil des ans. Cette tendance a également été motivée par l'avènement du commerce électronique et de la diffusion des données. Certains commerçants utilisent des options pour spéculer sur la direction des prix, d'autres pour couvrir des positions existantes ou anticipées et d'autres encore à créer des positions uniques qui offrent des avantages qui ne sont pas couramment disponibles pour le trader du juste titre, Faire de l'argent si le titre sous-jacent reste relativement inchangé). Indépendamment de leur objectif, l'une des clés du succès est de choisir la bonne option, ou une combinaison d'options, nécessaires pour créer une position avec le risque souhaité-récompense (s). En tant que tel, le commerçant d'option savante d'aujourd'hui est généralement à la recherche d'un ensemble plus sophistiqué de données quand il s'agit d'options que les commerçants de décennies passées. 13 Les anciens jours de l'établissement des prix des options 13 Autrefois, certains journaux utilisaient la liste des lignes et des rangées de données des prix des options pratiquement indéchiffrables au sein de sa section financière, comme celle affichée à la figure 1. 13 13 Figure 1: Journal 13 Investors Business Daily et le Wall Street Journal contiennent encore une liste partielle des données d'option pour un grand nombre des actions les plus actives optionable. Les anciennes listes de journaux comprenaient principalement les notions de base P ou C pour indiquer si l'option d'un appel ou d'un put, le prix d'exercice, le dernier cours de l'option et, dans certains cas, le volume et les taux d'intérêt. Et bien que tout cela était bien et bon, beaucoup de commerçants d'options d'aujourd'hui ont une meilleure compréhension des variables qui conduisent les métiers d'option. Parmi ces variables figurent un certain nombre de valeurs grecques dérivées d'un modèle d'évaluation des options, de la volatilité implicite des options et de l'écart important du bidask. (En savoir plus sur l'utilisation des Grecs pour comprendre les options.) 13 En conséquence, de plus en plus de commerçants trouvent des données d'option via des sources en ligne. Bien que chaque source possède son propre format de présentation des données, les variables clés comprennent généralement celles qui sont indiquées dans la Figure 2. La liste des options illustrée à la Figure 2 provient du logiciel Optionetics Platinum. Les variables énumérées sont celles qui sont les plus regardées par le négociant d'option d'aujourd'hui mieux instruite. Les données présentées à la figure 2 fournissent les informations suivantes: Colonne 1 OpSym: ce champ désigne le symbole de stock sous-jacent (IBM), le mois et l'année du contrat (MAR10 signifie mars 2010) Le prix d'exercice (110, 115, 120, etc.) et s'il s'agit d'une option call ou put (a C ou a P). Colonne 2 Offre (pts): Le cours acheteur est le prix le plus récent offert par un market maker pour acheter une option particulière. Ce que cela signifie, c'est que si vous entrez un ordre de marché pour vendre le mars 2010, appel 125, vous le vendrait au prix de 3,40. Colonne 3 Demandez (pts): Le prix demandé est le dernier prix offert par un market maker pour vendre une option particulière. Ce que cela signifie est que si vous entrez un ordre de marché pour acheter le Mars 2010, appel 125, vous l'achetiez au prix de 3.50 demander. NOTE: L'achat à la soumission et la vente à la demander est comment les créateurs de marché font leur vie. Il est impératif pour un opérateur d'option de considérer la différence entre le prix d'offre et de demande lors de l'examen de tout commerce d'option. Le plus actif de l'option, généralement le plus serré de la propagation bidask. Une large gamme peut être problématique pour tout commerçant, en particulier un opérateur à court terme. Si l'offre est de 3,40 et la demande est de 3,50, l'implication est que si vous avez acheté l'option un moment (à 3,50 demander) et tourné et vendu un instant plus tard (à 3,40 offre), même si le prix de l'option ne Pas de changement, vous perdriez -2.85 sur le commerce ((3.40-3.50) 3.50). Colonne 4 Extrinsic BidAsk (pts): Cette colonne affiche le montant de la prime de temps intégrée dans le prix de chaque option (dans cet exemple, il ya deux prix, l'un basé sur le prix de l'enchère et l'autre sur le prix de la demande). Il est important de noter que toutes les options perdent toute leur prime de temps au moment de l'expiration de l'option. Donc, cette valeur reflète le montant total de la prime de temps actuellement intégré dans le prix de l'option. Colonne 5 Volatilité implicite (IV) BidAsk (): Cette valeur est calculée par un modèle d'évaluation des options tel que le modèle de Black-Scholes. Et représente le niveau de volatilité future prévue sur la base du cours actuel de l'option et d'autres variables d'évaluation des options connues (incluant le délai jusqu'à l'expiration, la différence entre le prix d'exercice et le cours réel de l'action et un taux d'intérêt sans risque) . Plus le IV BidAsk () est élevé, plus la prime de temps est intégrée dans le prix de l'option et vice versa. Si vous avez accès à la fourchette historique des valeurs IV pour la sécurité en question, vous pouvez déterminer si le niveau actuel de la valeur extrinsèque est actuellement haut de gamme (bon pour les options d'écriture) ou faible (bon pour les options d'achat). Colonne 6 Delta BidAsk (): Delta est une valeur grecque dérivée d'un modèle d'évaluation des options et qui représente la position équivalente à une option. Le delta pour une option d'appel peut aller de 0 à 100 (et pour une option de put de 0 à -100). Les caractéristiques actuelles du risque de rétribution associées à la détention d'une option d'achat avec un delta de 50 est essentiellement la même que la détention de 50 actions. Si le stock monte un point plein, l'option gagnera environ un demi-point. Plus une option est in-the-money, plus la position agit comme une position stock. En d'autres termes, lorsque le delta approche 100, l'option se négocie de plus en plus comme le stock sous-jacent, c'est-à-dire qu'une option avec un delta de 100 gagnerait ou perdrait un point complet pour chaque gain ou perte de dollar du cours de l'action sous-jacente. Column 7 Gamma BidAsk (): Gamma est une autre valeur grecque dérivée d'un modèle d'évaluation des options. Gamma vous indique combien de deltas l'option gagnera ou perdra si le stock sous-jacent augmente d'un point complet. Par exemple, si nous avions acheté l'appel de mars 2010 à 3,50, nous aurions un delta de 58,20. En d'autres termes, si les stocks d'IBM augmentent d'un dollar cette option devrait gagner environ 0,5820 en valeur. En outre, si le stock augmente de prix aujourd'hui d'un point complet, cette option gagne 5,65 deltas (la valeur gamma actuelle) et aurait alors un delta de 63,85. De là un autre gain ponctuel dans le prix du stock se traduirait par un gain de prix pour l'option d'environ 0,6385. Colonne 8 Vega BidAsk (pts IV): Vega est une valeur grecque qui indique le montant par lequel le prix de l'option devrait augmenter ou baisser uniquement en fonction d'une augmentation de un point de la volatilité implicite. Ainsi, en regardant à nouveau l'appel de mars 2010 125, si la volatilité implicite a augmenté d'un point de 19,04 à 20,04, le prix de cette option gagnerait 0,141. Cela indique pourquoi il est préférable d'acheter des options lorsque la volatilité implicite est faible (vous payez une prime de temps relativement inférieure et une hausse subséquente de l'IV gonflera le prix de l'option) et d'écrire des options lorsque la volatilité implicite est élevée (plus de prime est disponible Et un déclin ultérieur de IV va dégonfler le prix de l'option). Colonne 9 Theta BidAsk (ptsday): Comme indiqué dans la colonne de valeur extrinsèque, toutes les options perdent toute prime de temps par expiration. De plus, la décroissance du temps telle qu'elle est connue, s'accélère lorsque l'expiration se rapproche. Theta est la valeur grecque qui indique la valeur qu'une option perdra avec le passage d'un jour. À l'heure actuelle, l'appel 125 de mars 2010 perdra 0,0431 de valeur due uniquement au passage d'un jour, même si l'option et toutes les autres valeurs grecques sont par ailleurs inchangées. Colonne 10 Volume: Cela indique simplement combien de contrats d'une option particulière ont été échangés au cours de la dernière session. Typiquement mais pas toujours - les options avec le grand volume auront des écarts de bidask relativement plus serrés que la concurrence pour acheter et vendre ces options est grande. Colonne 11 Intérêt ouvert: Cette valeur indique le nombre total de contrats d'une option donnée qui ont été ouverts mais qui n'ont pas encore été compensés. Colonne 12 Grève: Le prix d'exercice de l'option en question. C'est le prix que l'acheteur de cette option peut acheter le titre sous-jacent à si il choisit d'exercer son option. C'est aussi le prix auquel l'auteur de l'option doit vendre le titre sous-jacent si l'option est exercée contre lui. 13 Un tableau pour les options de vente respectives serait semblable, avec deux différences principales: 13 13 Les options d'achat sont plus chères, plus le prix d'exercice est bas, les options de vente sont plus chères, plus le prix d'exercice est élevé. Avec les appels, les prix d'exercice les plus bas ont les prix des options les plus élevés, les prix des options diminuant à chaque niveau de grève plus élevé. C'est parce que chaque prix d'exercice successif est soit moins dans-le-argent ou plus out-of-the-money. Donc chacun contient moins de valeur intrinsèque que l'option au prochain prix d'exercice inférieur. 13 Avec puts, c'est tout le contraire. Comme les prix d'exercice sont plus élevés, les options de vente deviennent soit moins-out-of-the-money ou plus dans le prix et donc accrete valeur plus intrinsèque. Ainsi, avec les puts, les prix des options sont plus élevés lorsque les prix d'exercice augmentent. 13 13 Pour les options d'achat, les valeurs delta sont positives et sont plus élevées si le prix d'exercice est inférieur. Pour les options de vente, les valeurs delta sont négatives et sont plus élevées à un prix d'exercice plus élevé. Les valeurs négatives pour les options de vente découlent du fait qu'elles représentent une position équivalente. L'achat d'une option de vente est similaire à l'entrée d'une position courte dans un stock, d'où la valeur delta négative. Le négoce d'options et le niveau de sophistication de l'opérateur d'options moyen ont parcouru un long chemin depuis le négoce d'options a commencé il ya des décennies. L'écran de citation d'option d'aujourd'hui reflète ces avances. 13Les commerçants et futurs commerçants qui s'aventurent dans le monde des options négocient pour la première fois ont souvent du mal à comprendre les différents prix cotés pour un contrat d'options. Habituellement il y aura 3 prix cités: l'offre, le demander et le dernier prix. Le dernier prix est simplement le prix auquel l'option a été échangée pour la dernière fois. Un bon conseil ici est que si le dernier prix diffère significativement des prix bidask, l'option est probablement très illiquide avec peu de négociation en cours et il pourrait être difficile de trouver un acheteur si l'on devrait vouloir le vendre. Le prix demandé est le prix auquel le marché est prêt à vendre une option. Cela est purement déterminé par l'offre et la demande, plus la demande est forte pour une option particulière, plus le prix demandé sera. Exemple: Une chaîne d'options hypothétique montre les prix suivants pour une option particulière: Tout commerçant qui veut acheter cette option devra payer le prix demandé de 4.00 par option. Le cours acheteur est le prix auquel le marché est actuellement prêt à acheter une option. C'est donc le prix auquel un opérateur d'options est actuellement en mesure de vendre cette option particulière. Revenant à l'exemple précédent: Si un commerçant veut vendre cette option particulière, il ou elle ne peut le faire au prix de 3,80. La différence entre le cours acheteur et le prix demandé est appelée spread bidask. Cela représente le bénéfice du market maker. Les market makers achèteraient les options au prix de l'offre et les vendraient au prix demandé. Ce qui est important ici, c'est la soi-disant perte de propagation bidask. Pour expliquer cela, les mêmes exemples que ci-dessus peuvent être utilisés, avec un prix de soumission de 3,80, et un prix de demande de 4,00. Quelqu'un qui achète une option d'achat au prix de 4.00 et veut le vendre à nouveau 5 minutes plus tard, ne serait capable de le faire au prix de 3,80. Cela représente une perte immédiate de 0,20 par option, soit 20 par contrat de 100 options dès le départ. Alors qu'une perte de 0,20 sur une option 4 pourrait ne pas être beaucoup (5), cela peut devenir un scénario totalement différent si la propagation bidask devrait se déplacer beaucoup plus loin à part quelque chose qui arrive souvent avec des options illiquides et si les options sont loin de l'argent . Dans l'exemple ci-dessus, si le prix de vente restait à 4, mais le prix de l'enchère a chuté à 2, ce qui peut facilement arriver avec les options de forex, un vendeur d'options qui a vendu l'option pour 2 il ya cinq minutes aurait à payer le double de ce prix à acheter Il de nouveau et si le prix du sous-jacent commence à se déplacer dans la mauvaise direction, cela pourrait rapidement augmenter à plusieurs fois le prix auquel les options a été vendu à l'origine. Pour l'acheteur d'options, une telle large marge de bidask signifie que le prix de l'actif sous-jacent devrait se déplacer d'un montant très important avant que l'option puisse être vendue à un profit. Il est essentiel de tenir compte de l'écart bidask quand un opérateur planifie une stratégie d'options particulière, car cela peut affecter de façon significative le résultat d'un commerce avec un petit bénéfice potentiel. À propos de l'auteur Marcus Holland est rédacteur en chef des sites Web financialtrading et options-trading. Il détient un baccalauréat spécialisé en affaires et en finances et contribue régulièrement à divers sites Web financiers.